全国进展最好的 10 个股票市齐集，有 8 个位于欧洲。德国 DAX 指数以好意思元计价涨幅超 30%，斯洛文尼亚、波兰、希腊和匈牙利等外围市集也进展亮眼。

　　受德国财政开销打算和欧元走强鼓舞，泛欧斯托克 600 指数以好意思元计价最初标普 500 指数达创记载的 18 个百分点。市集东说念主士预测，由于企业盈利韧性强且估值具有诱惑力，欧洲股票市集将进一步高涨。

　　投资者因担忧好意思国生意问题和财政债务，转而将资金从好意思国资产投向欧洲，欧洲股票市集被视为媲好意思国更安全的投资聘用。

　　作家：萨加里卡・贾辛哈尼、朱利安・蓬蒂斯

　　跟着欧洲经济远景趋亮，而好意思国总统唐纳德・特朗普的生意战株连好意思国金融市集，欧洲股票市集已成为全国市集的昭彰赢家。

　　彭博汇编的数据泄露，本年前五个月，全国进展最好的 10 个股票市齐集有 8 个位于欧洲。其中，德国 DAX 指数以好意思元计价涨幅越过 30%，斯洛文尼亚、波兰、希腊和匈牙利等外围市集也榜上知名。

　　受德国历史性财政开销打算和欧元走强鼓舞，泛欧斯托克 600 指数以好意思元计价最初标普 500 指数达创记载的 18 个百分点。市集参与者暗意，由于企业盈利韧性强且估值具有诱惑力，在好意思国经济受生意和财政债务问题困扰之际，欧洲成为更安全的投资磋商地。

　　“欧洲从头回到了投资者的视线中，” 加拿大皇家银行钞票措置（RBC Wealth Management）不列颠群岛及亚洲投资策略操纵弗雷德里克・卡里尔（Frederique Carrier）暗意，“曩昔两个月咱们收到的对于欧洲的筹商，比曩昔 10 年齐多。”

　　要是这种优异进展抓续下去，将秀雅着欧洲市集从多年的低迷中逆转。股票市集多头觉得，欧洲股票市集的高涨可能会酿成自我强化效应：跟着欧洲股票市集高涨，可能会诱惑全国新资金流入。

　　瑞银集团（UBS Group AG）分析师在最近的一份论述中暗意，投资者撤回好意思国资产的趋势将在将来五年内为欧洲股票市集带来 1.2 万亿欧元（1.4 万亿好意思元）的资金流入。

欧洲股票市集领跑全国涨幅榜 本年以来好意思元计价涨幅前 10 大股票市齐集 8 个位于欧洲

　　本年股票市集高涨的早期推能源来自以财政紧缩著称的德国建议的一项打算 —— 将进入数千亿欧元用于基础门径和国防建立。花旗集团（Citigroup Inc．）经济学家预测，这项革命将从 2026 年下半年起鼓舞所有欧元区的经济增长。

　　在大欧好意思此岸，投资者因担忧通胀和好意思国财政赤字，再次对经济败落保抓警惕。5 月，穆迪评级（Moody’s Ratings）下调好意思国主权信用评级，打击了市集对好意思国国债的信心，同期特朗普的减税提议也导致债券收益率攀升。

　　此外，好意思端正院生僻地驳回了特朗普阻扰对主要生意伙伴征收的多项入口关税，这对总统的生意议程是一打击。一项拟议的税收设施也在华尔街激发担忧，该设施将普及来自具有 “懊恼性” 税收战略国度的个东说念主和企业的税率，可能导致番邦投资者撤回。

　　欧洲股票市集大幅跑赢好意思国

　　本年以来欧洲主要基准指数进展优于标普 500 指数

　　数据开端：彭博社

　　标普 500 指数 5 月有所反弹，但全年进展仍过期。2025 年以来，该指数仅高涨约 0.5%，而摩根士丹利本钱国外全国指数（不含好意思国）高涨 12%。在彭博跟踪的 92 个指数中，标普 500 指数排行第 73 位。

　　花旗欧洲和全国股票策略操纵贝娅塔・曼泰（Beata Manthey）暗意，欧元区当今处于 “相对细致的位置”，因为欧洲央行仍有进一步降息的空间，且股票市集估值尚未过高。

　　“固然，要是好意思国经济败落，莫得哪个市集能独善其身，但欧洲市集繁疾苦度乐不雅情谊，这使其更能挣扎更深档次的抛售，” 曼泰说，“投资者长久掩盖欧洲，与曩昔几年的资金流出比较，当今的流入限度仍然很小。”

　　外围市集进展杰出

　　欧洲一些较小的市集本年占据了涨幅榜前方。斯洛文尼亚蓝筹股 SBI TOP 指数以 42% 的好意思元计价涨幅位居全国第二，仅次于加纳基准指数。波兰 WIG20 指数高涨 40%，希腊和匈牙利基准指数涨幅均越过 34%。

　　法国兴业银行（Societe Generale SA）策略师本年保举了欧洲外围市集，事理是其风险溢价更高且政事相对分解。该团队不时预测这些市集将进展优异，因为他们预测主权债券收益率将比法国和德国等开销大国更具抗跌性。

　　国防股是本年最大的赢家之一，斯托克 600 指数中进展最好的 10 只股票中有 7 只与国防行业关联，涨幅均至少达 90%，德国承包商伦克集团（Renk Group AG）、莱茵金属（Rheinmetall AG）和亨索尔特（Hensoldt AG）领涨。银行和保障股 2025 年也进展优异。

　　“欧洲股票市集有什么不值得爱的呢？” 龙堡投资措置（Lombard Odier Investment Managers）宏不雅磋商操纵弗洛里安・伊埃尔波（Florian Ielpo）说，“在好意思国，承担风险会受到刑事背负，但在欧洲，承担风险会获取讲演。通胀似乎获取截止，远景终于变得明晰。在好意思国，你仍在算计翌日会发生什么，会看到什么推文。”

　　盈利乐不雅情谊

　　企业盈利是一大亮点。彭博谍报（Bloomberg Intelligence）数据泄露，摩根士丹利本钱国外欧洲公司（MSCI Europe）第一季度利润增长 5.3%，而此前市集预期为下落 1.5%。尽管好多高管鉴于生意不信服性挥之不去而调低了远景，但曩昔几周下调盈利预测的分析师减少，这标明最晦气的下调可能如故终局。

　　固然，全国生意远景仍是要害风险。联邦上诉法院暂时舍弃了一项可能推翻特朗普大部分关税议程的裁决，给总统提供了喘气之机。特朗普还暗意，他将把钢铁和铝关税从 25% 普及至 50%。

　　包括矿业、汽车和虚耗在内的好多欧洲行业严重依赖国外市集收入。彭博数据泄露，分析师本年已将将来 12 个月斯托克 600 指数的盈利预期下调约 1.4%。

　　一些市集预测东说念主士仍觉得欧洲股票市集将越过好意思国同业，摩根大通团队预测欧洲股票市集将终了存史以来最大幅度的跑赢。彭博对 20 位策略师的走访泄露，平均而言，斯托克 600 指数预测将从刻下水平再高涨 1%。

　　“很长技艺以来，我第一次信托欧洲股票市集有契机跑赢好意思国市集，” 法国资产措置公司（La Francaise Asset Management）策略师弗朗索瓦・里默（Francois Rimeu）暗意，“要让这种跑赢趋势抓续下去，来岁的盈利需要终了确凿的增长。”

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